合生元拟发行4亿美元优先票据 短暂停牌原因不详

合生元6月23日发布公告称，公司股份自6月23日上午9:00起短暂停牌，暂未悉原因，有待公布。

6月16日合生元刚发布公告拟与高盛就发行4亿美元于2021年到期的7.25厘优先票据订立购买协议。公司已就优先票据于新交所的正式名单挂牌上市收到原则性批准。

合生元盈利有所恢复 增长面临挑战

据招商证券发布最新研报称，合生元奶粉收入增长仍面临挑战，不过盈利能力有所恢复。而对于将在今年10月1日实施的婴幼儿奶粉配方注册制，招商证券认为合生元“受新政的影响较小”。合生元在4月份和6月份分别通过发行定期贷款和优先票据4.5亿美元和4亿美元，“招商证券估算2016-2018年每年的利息成本3.3亿元、4.1亿元和4亿元，公司的净负债率将从2016年的203%下降到2017年的140%和2018年的95%。”

此外，招商证券下调合生元公司2016-2018年收入预测6.6%、7.5%和9.4%，但上调2016年利润预测2.8%，即从原来的8.59亿元人民币上调至8.83亿元人民币。

中金公司在发布的最新研报中，提出对合生元“持有”评级。中金方面则表示，由于五年期的债券成本超出预期水平，对合生元2016年和2017年盈利预期分别提升31.2%和34.6%，由分类加总估值法推导出的2016年年末的目标股价从23.05港币提升到24.91港币，提升8.1个百分点。