美盛文化2014营收增97.29% 冰雪奇缘系列产品助力

2月11日发布美盛文化(34.55,1.270,3.82%)研究报告，报告摘要如下：

报告要点

事件描述美盛文化(002699)今日公布了2014年年度报告。主要经营业绩如下:前四季度,共实现营业收入45,599.67万元,同比增长97.29%,归属于上市公司股东的净利润9,712.54万元,同比增长132.75%,实现每股收益为0.47,同比增长135%。向全体股东每10股派发现金红利1元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

其中第四季度,实现营业收入1.03亿元,较上年同期增加214.24%;实现归属于上市公司股东的净利润3,540.66万元。

事件评论

公司中外合资,消除淡旺季,公司收入保持较快增长2014年,公司营业收入同比上升97.29%,营业成本同比上升94.08%,主要原因是FROZEN系列产品收入增加,荷兰公司整年纳入合并范围。

公司已于2013年10月23日支付股权转让款870万欧元,获得荷兰公司S.B.SevenumB.V.85%的股权,该荷兰公司是一家从事嘉年华和节庆礼物物品销售的公司,主要经营嘉年华和节庆礼物物品、服饰、配件及动漫服饰的设计、采购和销售。其客户为荷兰、比利时、德国、丹麦的节庆活动商店、主题商店、网络销售及零售商等。

因ScheepersB.V.并表,费用增长较快。但费用率因收入增长有所控制因ScheepersB.V.并表,销售费用为1,356万元,较去年同期818万元增长66.70%。管理费用由去年同期的3236万元,增加到今年的5050万元,同比增长56.04%,但费用率为14.30%。

存货环上升较快、应收账款减少,公布利润分配预案2014年年末,公司存货为17,568.38万元,占总资产18.20%,环比上升17.49%,应收账款为6,020.88万元,占总资产6.24%,环比下降13.13%。

公司向全体股东每10股派发现金股利1元,共计2,057万元,向全体股东以资本公积金每10股转增10股,转增后公司总股本为41,140万股。

维持“推荐”评级预计公司2015-2017年EPS为0.64元、0.84元和1.18元,对应目前股价估为53倍,40倍,28倍,维持”推荐”。